Автор: Облигация-флоатер (или плавающая облигация) — это тип облигации, процентная ставка по которой не фиксирована, а привязана к определенному индикатору, обычно к какому-либо рыночному показателю, например, к ключевой ставке ЦБ РФ или другой краткосрочной процентной ставке.
Особенности облигации-флоатера:
- Переменная ставка: Процентная ставка может изменяться на определенный период, например, раз в 3 месяца или раз в год, в зависимости от изменения индикатора.
- Привязка к базовой ставке: Процентная ставка обычно состоит из базовой ставки (например, ключевая ставка ЦБ РФ) плюс фиксированная надбавка или спред.
- Надежность для защиты от инфляции: Так как ставка меняется в зависимости от рыночных условий, облигация-флоатер может быть более привлекательной для инвесторов в условиях растущих процентных ставок, так как доходность по таким облигациям будет увеличиваться вместе с ростом ставок.
Пример: если ставка по облигации составляет КС + 2%, и если ключевая ставка равна 20%, то ставка по облигации будет 22% годовых. Несмотря на привлекательность таких облигаций для инвесторов, есть несколько рисков, которые важно учитывать:
- Кредитный риск (риск дефолта):
- Облигации флоатеры, как и другие долговые инструменты, подвержены риску дефолта эмитента. Если эмитент не сможет выполнить свои обязательства, инвесторы могут потерять часть или всю свою инвестицию.
- Процентный риск (риск изменения ставки):
- Хотя процентная ставка по флоатерам привязана к рыночному индексу, изменения в ставках могут все равно оказывать влияние на доходность. Если индекс, к которому привязана ставка, увеличивается, это приведет к росту доходности облигаций и наоборот. Однако, если ставка привязана к коротким срокам, изменения могут быть менее значительными.
- Риск ликвидности:
- Некоторые флоатеры могут быть менее ликвидными на вторичном рынке, особенно если они выпущены маленькими или нераспространенными эмитентами. Это может затруднить продажу облигаций по желаемой цене.
- Риск конвертации (или риск перехода на фиксированную ставку):
- В некоторых облигациях флоатерах предусмотрены условия, при которых ставка может быть заменена на фиксированную (например, при снижении ставок на рынке). Это может привести к потерям для инвесторов, если ставка становится фиксированной на уровне ниже рыночной.
- Риск изменения индекса:
- Облигации флоатеры часто привязаны к индексам, которые могут изменяться, что может привести к непредсказуемым изменениям в доходности облигации. Например, если индекс будет пересмотрен или изменится методология расчета, это может повлиять на выплату процентов по облигации.
- Риск инфляции:
- Плавающие ставки могут не всегда эффективно защищать от инфляции. Если индекс, к которому привязана ставка, не достаточно быстро реагирует на рост инфляции, реальная доходность по облигации может снизиться.
- Риск изменения рыночной волатильности:
- Флоатеры подвержены изменениям рыночной волатильности. Если ставки в экономике резко колеблются, доходность таких облигаций может испытывать значительные изменения, что делает их более рискованными для инвесторов.
В целом, облигации флоатеры могут быть привлекательны в условиях растущих процентных ставок, однако они несут в себе различные риски, которые требуют внимательного анализа перед инвестициями.
